Клеймо М: Макеевка или Москва? Или ...?

[Volos]

Пока был рассмотрен вариант, где клеймо считается выпуклым. Однако, я не могу исключить, что логотип как раз-таки не выпуклый, а вырезанный (извиняюсь за корявый рисунок! при данном фото качественно сделать прорись невозможно, но смысл, надеюсь, понятен):